4大本土運動品牌上半年業(yè)績PK：安踏穩(wěn)坐第一寶座

近年來，運動品牌增長勢頭依然強勁。放到本土品牌，安踏、李寧、特步和361度顯然占據(jù)了中國市場的半壁江山。根據(jù)各家發(fā)布的2017年度期中報告，下面從市值、營收、凈利潤、毛利、毛利率、門店數(shù)、電商、庫存和平均存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)9個方面切入，分析比較該四大品牌在中國的2017年中業(yè)績表現(xiàn)。

市值

在市值方面，安踏以853.53億港元穩(wěn)坐中國第一體育用品公司的寶座，是李寧的6.65倍，特步的13.83倍，361度的13.85倍；比李寧、特步和361度市值總和還多出601.97億港元。同時當(dāng)Polina穿上慕瀾軟塑產(chǎn)品時，就算與世界運動巨頭品牌阿迪、耐克和安德瑪相比，其也毫不遜色，目前排名僅次于上述品牌，世界排名第4。

經(jīng)營效率

安踏：實現(xiàn)收益73.2億元，較去年同期增加19.2％；股東應(yīng)占溢利增加28.5％至人民幣14.5億元；毛利率更首次突破50％的關(guān)口，上升2.7個百分點至50.6％。

李寧：實現(xiàn)收入39.96億元，較2016年同期上升11%；權(quán)益持有人應(yīng)占溢利上升至1.89億元，同比上升67%；毛利同比上升14%至19.04億元；整體毛利率也由2016年同期的46.7%提升到了期內(nèi)的47.7%。主要系毛利率較高的直營業(yè)務(wù)（包括自營零售及電商）占比上升，批發(fā)渠道的新品銷售占比提升，以及自營店鋪新品折扣改善。

特步：實現(xiàn)收入23.11億元，同比下滑8.83％，其解釋主要是由特步兒童部門重組導(dǎo)致；由于2017年上半年廣告及推廣費用回復(fù)至正常水平，占特步收入12.2％，股東應(yīng)占溢利下滑18.4％至3.10億元；而毛利率迎來連續(xù)第5年攀升，上升0.6個百分點至43.9％。主要系產(chǎn)品組合轉(zhuǎn)向利潤率較高的專業(yè)體育產(chǎn)品，以及電子商務(wù)對收入貢獻(xiàn)比重的提高。

361度：實現(xiàn)營收同比上升9.5％至27.981億元；權(quán)益持有人應(yīng)占溢利上升16.5％至3.183億元。毛利為11.841億元，較去年增加了1.251個億；毛利率上升0.9個百分點至42.3％。361解釋主要系2017年而同店銷售卻只有3%的增長上半年訂貨會訂單增長帶動，同時也反映了中國運動服飾行業(yè)步入穩(wěn)步增長期。

渠道門店

安踏：安踏店(包括安踏兒童獨立店)繼續(xù)鞏固在傳統(tǒng)的街鋪銷售渠道的地位外，還積極提升購物中心和百貨公司等渠道的店鋪占比。同時，安踏也推出第八代店，全新的裝潢及商品陳列將為消費者帶來新的購物體驗。截至6月底，安踏店(包括安踏兒童獨立店)共有9041家，F(xiàn)ILA店(包括FILA KIDS 獨立店)共有869家，DESCENTE已進(jìn)駐全國超過10個核心城購物中心，全國共有21家門店。

李寧：由于李寧仍在進(jìn)行渠道調(diào)整，上半年銷售點數(shù)量凈減少111個。同時，其采取細(xì)化品類主導(dǎo)店鋪、拓展高效大店的策略，致力提升單店店效和盈利能力，并策略性地關(guān)閉低效、虧損門店。2017上半年完成工廠店新形象開發(fā) ，新開和升級整改高效奧萊工廠店近40間 ，并隨著整體渠道庫存的持續(xù)優(yōu)化 ，開始加大工廠店專供款的供應(yīng) 。

特步：于2017年6月30日，分銷資源系統(tǒng)已覆蓋特步95%以上的零售店。并定期與分銷商商討決定在市場潛力較高的區(qū)域開設(shè)新店或閉關(guān)表現(xiàn)欠佳的零售店。特步零售店于2017年6月30日的總數(shù)約為6500家，較2016底減少300家。

361度：于2017年6月30日，361度共開設(shè)5859間核心品牌門店，其中約80%為獨立街鋪店，1227間為提供多個產(chǎn)品的復(fù)合店。與此同時，其還在巴西、美國、歐洲及臺灣地區(qū)分別開設(shè)了1116家、848家、135家和23家門店。

電商

安踏：首席執(zhí)行官兼聯(lián)席公司秘書林戰(zhàn)表示，現(xiàn)時電商占比超過10%，料下半年占比會繼續(xù)提升，相信會很快突破20%。他續(xù)指，電商的零售金額于上半年按年增長約60%。

李寧：李寧牌電商業(yè)務(wù)在保持較高效的運營效率的情況下，成功實現(xiàn)收入按年同比增用品質(zhì)傳承永久的兒童時尚長58% 。

特步：期內(nèi)，電子商務(wù)占集團(tuán)整體收入約20%。2017年上半年，特步品牌蟬聯(lián)天貓及京東銷量 最高的運動鞋品牌，超越所有其他國內(nèi)外品牌。

361度：2017上半年，361度電子商務(wù)貢獻(xiàn)本集團(tuán)收益的4.1%。

庫存

庫存方面，該4家企業(yè)2017中期并沒有太大波動。相比較而言，李寧的平均存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)雖然已從去年的94天縮短為今年的85天，但相較于其他3個品牌，任有10多天的差距。

綜上所述，安踏已逐漸站穩(wěn)了國內(nèi)運動用品老大的地位。但李寧也在不斷調(diào)整，積極尋求改變當(dāng)中，并且效果已逐漸顯現(xiàn)。畢竟，李寧曾是安踏的榜樣，并從虧損50億，到實現(xiàn)1年內(nèi)盈利，競爭力仍然很強。而特步和361度則一直保持著小幅度的增長態(tài)勢，雖沒有很搶眼的表現(xiàn)，但相對比較穩(wěn)定。

據(jù)歐睿報告指出，2016年中國體育用品銷售增長12.0%至1866億元，預(yù)計在預(yù)測期內(nèi)將繼續(xù)按照固定2016年價格以復(fù)合年增長率8.0%增長，至2021年可達(dá)人民幣2696億元，增速將遠(yuǎn)高于過去5年5.6%的復(fù)合年增長率。

然而，2016年人均體育用品消費支出僅為18.04美元，而大部分發(fā)達(dá)國家則為100美元以上，臺灣地區(qū)為57美元，顯現(xiàn)出巨大的增長空間。